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点拾投资 文|朱昂导读：在过去大半年中，关于到底消费趋势的变化讨论非常多。但是从一个基本面研究的角度来看，从一个分析师眼中来看，这些碎片化信息的消费降级到底是不是真相？还是我们在盲人摸象？这一次的明星分析师访谈我们请到了招商证券零售行业的首席分析师许荣聪。跟大家一起讨论目前消费到底是升级还是降级的问题。许荣聪认为当前消费呈现分级的特点。一方面，消费升级如火如荼地进行，越来越多人追求精品，愿意为建立在产品本身价值之上的品牌溢价和情感价值买单；另一方面，消费升级结构分化，逆消费升级现象频频出现，尤其体现在生活消费品领域。与消费升级相对应，逆消费升级指的是在差距不大的情况下，消费者不追求高价格、高效率、品牌和优质服务，而是更多地追求物美价廉。主要可分为两类：一类是三线及以下城市居民追求低价，典型案例为主打低价爆款的拼多多和难下沉的便利店；另一类是一二线城市居民追求高性价比，典型案例有主打优质低价的名创优品和小米。整体来看消费升级是主旋律。

货币政策：降准是长期趋势殷剑峰指出，2016年以来历次降准，重要背景是外汇占款持续负增长。2016年到2017年间，中国外汇储备呈现负增长态势，背后是非储备性金融账户资金的大量流出。国际收支平衡表也反映了这一现象。面对外汇占款的不断下降，降准成必然选择。

近年来，中国证监会积极回应实践需要和投资者呼声，在立法、司法机关的指导和支持下，创新推出了行政和解、诉调对接、先行赔付、公益机构支持诉讼等多种新型投资者赔偿救济机制。证监会主席助理黄炜指出，随着经济市场化的深入发展，法律社会化趋势也越发明显。主体权利的平等保障已经从形式意义上的平等向实质平等转变。如果仅仅立足于对人格的抽象化处理，而不考虑个体在经济地位、权利行使的可能性、文化程度等方面的差异，必然会损害处于弱势地位当事人的利益。因此，对投资者权利的保护必须充分关注千千万万投资者因地位、能力和条件的差异而带来的事实上的不平等。

要知道，经济总量位居第二、三、四的苏鲁浙，去年的人口增量之和为142.77万，还比广东少了30多万人！这也是广东连续两年人口增量超过了苏鲁浙增量之和。人口增量大，一方面是出生率较高、人口自然增长率高。2018年广东人口出生率高于同期全国平均水平1.85个千分点。同时，由于人口结构较年轻，人口死亡率处于全国较低水平，比全国平均值低2.58个千分点。因此自然增长人口多达92.76万人，自然增长率达8.24‰。

类型四：网络购票类诈骗近期，高先生在QQ上添加了一个火车票“黄牛”，通过扫描对方发送的二维码支付了300元购票费，后对方称需要激活才能使用，按照要求又添加了一名“客服”人员，点击对方发送的链接后发现其支付宝被刷走3998元人民币，共计损失4298元人民币。

然而，事后修正药业的否认声明却啪啪的打脸本次资产重组的另一主角吉药控股（300108）。如今，证监局一纸处罚书将吉药控股的拙劣手法公诸于世。6月20日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，其中主要内容包括简化科创板公司并购重组的信披要求。