明理轴

朱斌认为，从宏观到微观环境的全面缓和，是此次市场反弹的坚实基础，也是历年“春季躁动”所不具备的。从宏观环境上看，外部环境和内部环境都处于改善通道中。从外部环境来看，中美贸易朝着和解的方向迈进，而美联储的鸽派表态意味着加息告一段落，货币环境转松。从国内宏观环境来看，货币信用双宽松意味着当前已经进入市场运行的最舒适区间，行情托底有保障。

责任编辑：李彦丽来源：微信公众号量化与对冲国内量化策略经历了十年以上的发展，行业初具规模、策略逐成体系。尤其在大资管行业向净值化、科技化演进的背景下，投资者对量化策略的关注度与日俱增。本文从基金研究的视角，勾勒国内量化策略的历史发展和当前现状、并初步探讨了未来可能的发展方向。

一、工业发展质量效益持续改善随着供给侧结构性改革深入推进，工业经济运行呈现积极变化，工业收入保持良好增长态势，企业效益开局向好。从工业生产看，工业增加值增速有所加快，生产结构持续优化。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长7.2%，增速比上年12月份加快1.0个百分点，比上年同期加快0.9个百分点。高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长11.9%和8.4%，增速分别比规模以上工业快4.7和1.2个百分点。新能源汽车产量同比增长178.1%，集成电路增长33.3%，工业机器人增长25.1%。规模以上工业企业产销率达到97.9%。

亿翰智库通过统计房地产企业年报得出结论，2017年，存货超过1000亿的企业有24家，而2016年存货超过1000亿的企业仅有14家，同比增长71%。2017年整体存货相较2016年同比增加36%，其中有69家企业存货同比处于增长状态，31家企业存货有所减少。

关于制度问题，还有一个可比的例子，那就是苏联东欧。它们在80年代末90年代初集体发生了颠覆性的政治变革，而我们继续沿着中国特色社会主义道路往前走。30年之后，中国的进步幅度大大超过苏联东欧群，中国人民的生活水平大幅提高，综合竞争力走到了那些国家的前面。

2015年7月12日，证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，督促证券公司规范信息系统外部接入行为，并要求于7月底前后完成对证券公司自查情况的核实工作。2015年8月底，证监会针对场外配资，发文要求券商彻底清除违法违规的配资账户。自此，券商的外部系统接入全面暂停，并对场外配资进行清理。